L’anno 2019 ha dato speranza agli investitori statunitensi, in particolare che avrebbe superato il 1999 e sarebbe stato l’anno migliore degli ultimi decenni, ma ha presentato loro molte spiacevoli sorprese. Secondo un pezzo in giornale di Wall Street, le 211 società che si sono quotate in borsa negli Stati Uniti quest’anno hanno raccolto una somma totale di 62,3 miliardi di dollari, rispetto ai 108 miliardi di dollari di 20 anni fa, poco prima del crollo delle dot-com.
- Secondo Dealogic, le azioni delle startup tecnologiche e di altre società che si sono quotate in borsa negli Stati Uniti quest’anno vengono scambiate in media con un premio del 23% rispetto al prezzo di offerta. Non è molto, considerando che l’S & P 500 gre 30% nello stesso tempo.
- Le aziende tecnologiche si sono dimostrate anche peggio: le loro valutazioni dopo le IPO sono cresciute in media solo dell’8%. Per fare un confronto: l’indice Nasdaq Composite è cresciuto del 35% circa.
- E forse la situazione peggiore è con le aziende che hanno raccolto più di $ 1 miliardo durante l’IPO. C’erano nove aziende come questa tra cui Uber e Lyft, il cui costo è sceso del 30% rispetto al prezzo prima dell’IPO, e le società di telemedicina SmileDirectClub, con una perdita del 60% nel processo.
- Non è stato possibile impressionare gli investitori con una delle startup in più rapida crescita: Pinterest e Slack hanno preso le loro perdite e WeWork e Endeavor Group Holdings hanno dovuto abbandonare completamente le IPO.
Evan Damas di Morgan Stanley ha dichiarato: “Abbiamo trovato una nuova normalità. Gli investitori vogliono pagare per avere un po ‘più di certezza sulla redditività e un po’ più di realismo nelle previsioni di crescita “. Ciò è dimostrato da numerosi esempi di società con una valutazione relativamente moderata e un’aritmetica finanziaria plausibile per gli investitori.
- Le aziende con perdite limitate, profitti o autosufficienza a breve termine mostrano i risultati migliori: il servizio finanziario di Tradeweb Markets, Chewy Inc., un rivenditore online di articoli per animali domestici. e la società chimica Avantor Inc. ha guadagnato dal 30% al 75% rispetto alle loro IPO.
- Anche un gruppo di società tecnologiche del cloud si sente abbastanza bene: ad esempio, le azioni di Zoom Video Communications, una società di servizi di videoconferenza, vengono scambiate dell’80% in più rispetto al prezzo dell’IPO. E lo sviluppatore della piattaforma cloud per i pagamenti aziendali, Bill.com ha aumentato il suo prezzo dall’IPO di metà dicembre di oltre il 70%.
- E quasi tutti gli investitori hanno adorato la startup Beyond Meat, l’azienda di carne da laboratorio. Dopo aver collocato $ 25 per azione a maggio il primo giorno di negoziazione, i prezzi sono raddoppiati ea luglio la società era già nove volte più preziosa. Beyond Meat ha mostrato il suo primo profitto ad ottobre e, nonostante un calo impressionante dai picchi di luglio, ora le sue azioni sono ancora ben al di sopra del prezzo di offerta – circa $ 76, che corrisponde a una capitalizzazione di $ 4,6 miliardi.
Gli investitori continueranno a diffidare delle società che generano perdite. Tuttavia, il 2020 dovrebbe essere attivo in termini di IPO: principalmente aziende piccole e poco conosciute si stanno preparando per il processo, ma tutta l’attenzione sarà attirata su AirBnB.
Nel marzo 2017, durante un round di finanziamento, la società è stata valutata 31 miliardi di dollari, ma non è certo se gli investitori saranno pronti a offrire lo stesso prezzo nel 2020. Airbnb sta ancora perdendo soldi, ma ha miliardi rimasti sul suo conto e non c’è bisogno di raccogliere fondi. Molto probabilmente, proprio come Slack e Spotify, la società sceglierà la procedura di quotazione diretta.
